Sua Radio Online Clique AquiA agropecuária brasileira deve crescer aproximadamente 3% em 2026, apoiada principalmente no desempenho do primeiro semestre, segundo projeção da G5 Partners. Para 2027, a instituição espera uma contribuição menor do setor à economia, diante dos riscos climáticos e de um ambiente de juros elevados.
A avaliação antecede a divulgação do Produto Interno Bruto (PIB) do terceiro trimestre, prevista para 2 de dezembro. Os indicadores disponíveis sugerem perda de dinamismo, embora ainda existam dúvidas sobre a intensidade desse movimento na produção agropecuária.
Para Luis Otávio Leal, sócio e economista-chefe da G5 Partners, o setor deve responder por cerca de um terço do crescimento da economia brasileira em 2026. A instituição estima expansão entre 1,7% e 1,8% para o PIB nacional, próxima dos 1,8% projetados pelo Rabobank.
Primeiro semestre sustenta crescimento da agropecuária
Segundo Leal, a alta de 2,8% da agropecuária no segundo trimestre surpreendeu positivamente. Já os sinais extraídos do IBC-Br, indicador de atividade econômica do Banco Central, apontam para estabilidade ou retração do setor no terceiro trimestre.
O economista calcula que, mesmo com estabilidade em setembro, os resultados dos meses anteriores deixariam um efeito estatístico negativo de 1,12% para o trimestre. Ele ressalta, porém, que não espera necessariamente uma queda dessa magnitude.
O arroz aparece entre os possíveis fatores de contribuição negativa. No café, a expectativa de safra recorde e a importância da cultura no período recomendam cautela na interpretação dos indicadores.
“Pode ser que o IBC-Br dê um falso negativo e a gente tenha uma surpresa positiva”, afirma Leal. Ainda assim, sua projeção considera que a maior parte do avanço anual da agropecuária já foi construída entre janeiro e junho.
Rabobank vê agro e indústria extrativa mais resistentes à desaceleração
O Rabobank também identifica enfraquecimento da atividade brasileira, mas considera agropecuária e indústria extrativa exceções à desaceleração mais disseminada.
De acordo com Renan Alves, analista de macroeconomia do banco, esses segmentos têm maior exposição à demanda externa e dependem menos das condições domésticas de crédito e consumo.
Os efeitos defasados dos juros elevados, por outro lado, aparecem com mais clareza no consumo das famílias, na indústria e nos serviços, limitando o ritmo da economia.
Projeções para o PIB de 2027 variam de 1,5% a 2,2%
As duas instituições apresentam estimativas próximas para 2026, mas divergem sobre o próximo ano.
A G5 Partners prevê crescimento de aproximadamente 1,5% para o PIB brasileiro em 2027, com menor participação da agropecuária e maior dependência da indústria extrativa.
O Rabobank projeta expansão de 2,2%, embora reconheça riscos de revisão para baixo. Seu cenário considera recuperação gradual da demanda doméstica, favorecida pela expectativa de retomada dos cortes da Selic a partir de março.
A permanência dos juros em patamar elevado, o menor estímulo fiscal e as incertezas sobre a política econômica devem conter essa recuperação. O banco também aponta um baixo carrego estatístico — a parcela do crescimento de 2027 herdada do desempenho da economia ao final de 2026.
El Niño e dólar podem dificultar queda dos juros
Na avaliação de Leal, o El Niño representa um risco tanto para a produção agrícola quanto para os preços dos alimentos. Eventuais perdas de oferta podem acrescentar pressão inflacionária e restringir o espaço para redução da Selic.
O economista também cita mudanças na jornada de trabalho, dúvidas sobre as alíquotas da reforma tributária e desvalorização cambial.
Segundo ele, o dólar acumulou alta de aproximadamente 7% entre as duas últimas reuniões do Copom. Caso esse patamar persista, parte do repasse aos preços pode ocorrer no início de 2027.
Leal avalia que a dificuldade para retomar a flexibilização monetária ainda em 2026 pode deixar o crescimento próximo de zero na margem, isto é, na comparação entre períodos consecutivos. Essa leitura se refere ao ritmo da atividade, e não à projeção anual de 1,5%.
O conflito no Oriente Médio e as oscilações do petróleo acrescentam incertezas, com possíveis efeitos sobre inflação, custos e indústria extrativa.
Contas públicas restringem estímulos à economia
Para o Rabobank, o cumprimento das regras fiscais atuais tende a produzir um impulso fiscal levemente negativo em 2027, na ausência de novas despesas extraordinárias ou renúncias de receitas.
Na leitura do banco, a meta de superávit primário de 0,5% do PIB prevista no Projeto de Lei Orçamentária Anual cairia para 0,1% após exclusões de despesas e abatimentos. O ajuste seria insuficiente para estabilizar a dívida pública.
Alves destaca que aproximadamente 90% das despesas primárias são obrigatórias, o que limita cortes sem mudanças legislativas.
O banco também chama atenção para propostas de campanha ainda não integralmente incorporadas ao orçamento, como alterações no Bolsa Família, medidas para microempreendedores individuais e transporte público gratuito.
Segundo os valores apresentados, o governo estima impacto de R$ 53,6 bilhões para as medidas anunciadas, com cerca de R$ 20 bilhões a serem acomodados por remanejamentos.
Dívida pública e transição tributária seguem no radar
O Rabobank projeta que a dívida bruta do governo geral passe de 83,6% do PIB em 2026 para 87,2% em 2027. A definição da agenda fiscal será determinante para a trajetória do endividamento e para as condições de financiamento da economia.
A implementação da reforma tributária é outro ponto de atenção. Conforme a análise do banco, a transição dos tributos federais para a Contribuição sobre Bens e Serviços (CBS) e o Imposto Seletivo envolve arrecadação estimada em R$ 678,8 bilhões.
Nesse cenário, a definição da alíquota da CBS e seus efeitos sobre preços e custos estarão entre os fatores acompanhados pelas instituições na avaliação das perspectivas econômicas de 2027.
Fonte: Portal do Agronegócio
Publicado em: 10/11/2026
